DDOG
Preview|DDOG 1Q26: 业务稳定，OpenAI迁移推迟，Bits AI贡献尚早
Marsh
Expect 1Q beat and 2Q guide up; delayed OpenAI churn and AI-native AWS demand lift near-term.
本季度我们调研了3位DDOG前现任销售及渠道专家，并新增一位北美大客户的实际使用反馈。总体而言，DDOG核心业务在1Q26表现稳健，但节奏出现明显分化：AI native cohort（含AWS生态中的AI startup）在云消耗加速带动下增长超预期，而传统及中型企业因将更多预算让位于AI项目，对observability的投入趋于谨慎。Bits AI客户反馈平淡，企业客户实测后认为成本/收益不匹配，仅在AI native cohort中有相对积极的接受度。OpenAI迁出DDOG的进度较此前预期略有放缓，预计完整迁移将延后至4Q26前后，而Anthropic用量在低基数上保持高速增长。我们认为1Q26收入和2Q26指引有望延续此前数季度超预期5-6ppts的趋势，且因为OpenAI迁移缺口延后而使得业绩前set-up更健康。
1Q26业绩进展及展望
北美渠道专家A
- 1H26内部目标22-24.5%yoy，1Q26仅完成约21%yoy，低于预期
- 未达预期主要原因：observability行业正处2.0向3.0的过渡期，客户在重新评估AI/agentic时代下LLM相关telemetry的部署
- 2024年之前客户聚焦传统Infra/APM；2025年起AI预算大幅增加并带来全新的telemetry/log/trace需求，客户在重审已有observability架构，谨慎评估什么可以consolidate、什么不可以
- AI使cardinality（同时处理多metric/trace组合的能力）的重要性进一步提升，Chronosphere在该架构上较DDOG/DT有优势；但仍不是客户选型的唯一决定因素，部分客户也在尝试OTel
- 客户加大AI投入，但observability spend还没跟上
- 约2/3的全球企业已采用一定程度的AI应用，但不到5%已部署相应的observability/security层
- AI被视为"必须做"的投入，o11y被视为可后置的工作
- 2Q26预期较1Q略微加速，2H26会更明显加速
- 若仅以现有pipeline看2H26约22-23%yoy，新订单兑现可至25%
- 2H加速来自LLM observability、Bits AI及DevOps工具的共同放量
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